新眸原创·作者 | 棠宁

前不久百度发布了2025年全年财报，彼时行业目光大多聚焦在了百度智能云的成绩单上。全年营收约200亿元，同比增长34%，在国内公有云市场整体增速放缓的大环境里，这个成绩不算炸裂，但足够扎实。

作为百度老兵，李彦宏曾形容沈抖“具有战略视野，敢打硬仗、能打胜仗”。从2022年9月接手百度智能云至今，他已经在这个To B赛道里深耕了三年半。这三年多的时间里，他带着团队把智能云从泥沼里拉了出来，完成了文心大模型与云业务的深度绑定，在阿里云、华为云、腾讯云三巨头中完成突围。

只是国内云计算市场的游戏规则，早就变了。跑马圈地的上半场彻底结束，精耕细作的下半场全面开启。市场增速从早年的高增速以上一路回落，客户从为概念买单转向为效果付费，所有云厂商都把AI原生写进了核心战略里。百度智能云要面对的竞争环境，比三年前他刚接手时，要复杂得多。

对沈抖来说，过去三年的成绩，只是让百度智能云在云计算的牌桌上站稳了脚跟。想要在AI与产业深度融合的下半场，真正打出百度的差异化，撑起百度对第二增长曲线的期待，他需要带着团队，打赢一场全新的胜仗。

沈抖和智能云的三年

从找方向到定节奏

很多人对沈抖的认知，还停留在他执掌百度移动生态的阶段。那时候他的主战场在C端，要面对的是信息流赛道的激烈竞争，要守住的是百度搜索的基本盘。2022年他接手智能云的时候，行业里有不少观望的声音，一个常年深耕C端的管理者，能不能啃下To B这块硬骨头。

那时候的百度智能云，正处在一个不上不下的尴尬境地。Canalys的2023年数据显示，百度智能云以9.2%的市场份额排在第四位，但增速放缓，和头部厂商的差距慢慢拉开。更核心的问题是，多年的高投入没有换来稳定的盈利，行业里的价格战把IaaS层的利润空间压得越来越薄，百度积累多年的AI技术，和云业务的商业化之间，始终没形成顺畅的闭环。

沈抖接手之后，没有跟着行业里的老路走，靠低价去抢市场、冲规模，而是直接给智能云的战略定了调，把百度最核心的AI能力，作为整个业务的核心抓手。这个调整在半年后迎来了关键的契机，2023年3月，文心一言正式发布，百度成为国内首个推出生成式大模型的科技公司，也给沈抖的战略落地，提供了最核心的产品载体。

接下来的三年里，百度智能云的整个业务体系，都围绕着大模型的产业落地完成了重构。组织架构上，他推动了多轮调整，把原本分散的行业团队、产品团队、技术团队重新整合，形成了以行业解决方案为核心的作战单元，让技术、产品和销售前端能直接对齐客户的需求，缩短大模型能力到行业场景的落地路径。

产品层面，百度智能云基于文心大模型，快速完成了工业、政务、金融、交通、医疗等十多个行业的解决方案落地，同时把飞桨深度学习框架、昆仑芯AI芯片的全栈能力，全面整合进了云服务体系里，形成了从底层算力到上层应用的全栈AI原生云布局。这一点，也成了百度智能云和其他云厂商最核心的区隔。

三年的调整，效果一点点体现在了财报和行业数据里。2023年第四季度，百度智能云首次实现运营盈利，打破了国内云厂商“规模越大亏得越多”的循环。数据显示，2025年，百度智能云全年大模型相关中标项目数和中标金额实现双第一，连续两年成为中标项目数和中标金额最多的云厂商。

比数字更重要的，是团队思维的转变。过去百度做To B业务，很容易陷入技术导向的惯性，拿着现成的技术方案去找客户，却忽略了行业的实际痛点。这三年里，沈抖在内部反复强调内化AI能力，客户要的不是参数多领先的大模型，不是多先进的技术，而是能真正解决业务问题、实现降本增效的可用工具。这种从技术导向到客户需求导向的转变，让百度智能云真正沉到了产业场景里，而不是飘在技术概念上。

对沈抖而言，过去的三年，他带着百度智能云走过了最艰难的转型期，稳住了业务基本盘，也找到了属于自己的发展节奏。但云计算的下半场，考验的从来都不只是站稳脚跟的能力，更是持续突破、建立长期壁垒的能力。

2025年，国内云计算市场迎来了一个关键的转折点。上半场的竞争，各家拼的是算力规模、机房覆盖、价格优势，核心目标是尽可能扩大客户规模，用规模换增长。但到了下半场，客户的决策逻辑变得越来越理性，尤其是政企、大型制造企业这些核心客户，不再单纯以算力价格作为选择标准，更看重云厂商对行业的理解深度，能不能把AI技术和自身的业务流程深度融合，能不能带来长期可量化的业务价值。

这种行业变局，让百度智能云面临着多重维度的挑战，每一个维度的竞争，都没有捷径可走。

首当其冲的，是头部厂商的全方位挤压，和新玩家的强势追赶。除了老牌云计算三巨头之外，字节跳动旗下的火山引擎，成了市场里最大的变量。

依托字节跳动内部海量业务场景打磨出的技术能力，以及抖音生态的流量和企业资源，火山引擎在互联网、新零售、内容创作等赛道快速扩张，同时发布了豆包大模型，把AI能力作为核心突破口，对百度智能云形成了直接的冲击。

在这样的市场格局里，百度智能云向上要面对头部三巨头的全面挤压，向下要应对火山引擎的强势追赶，想要实现市场份额的大幅突破，难度可想而知。

第二重挑战，来自大模型落地的深水区。前两年生成式AI刚兴起的时候，大量企业客户对大模型的认知还停留在概念阶段，愿意为技术尝鲜买单，云厂商仅靠提供大模型API调用服务，就能实现可观的订单增长。但进入2026年，大模型的概念热度已经褪去，客户的需求变得越来越务实，不再关心大模型的参数规模和技术先进性，只关注大模型能不能真正融入自身的业务流程，实现降本增效的核心目标。

这就要求云厂商必须对具体行业有极深的理解，能够把大模型能力和行业场景深度结合，打造出可落地、可复制的解决方案。而国内不同行业的数字化程度参差不齐，业务流程千差万别，想要做好行业深耕，需要长期的行业积累、专业的行业人才团队，需要一个个项目持续打磨，没有任何捷径可走。百度智能云虽然在交通、工业等赛道形成了一定的积累，但想要覆盖更多行业，形成更广泛的标杆效应，还需要持续的资源投入和时间沉淀。

第三重挑战，是持续盈利的压力，和集团对第二增长曲线的期待。百度智能云虽然已经实现连续运营盈利，但盈利规模仍处于较低水平。国内云厂商中，仅有阿里云实现了规模化的稳定盈利，其余厂商大多仍处在盈亏平衡或微利状态。

而云计算本身是重资产、长周期的生意，底层算力基础设施建设、核心技术研发、行业解决方案打磨，都需要持续的高投入。尤其是在AI时代，算力芯片、大模型研发的投入规模持续扩大，如何在保持核心投入的同时，持续提升盈利水平，是沈抖必须平衡的核心问题。

更重要的是，百度集团对智能云的期待，远不止于稳定盈利。过去多年，百度的核心营收基本盘始终是移动生态的广告业务，随着互联网广告市场增长见顶，移动生态的营收增速逐渐放缓，百度需要一条新的增长曲线，支撑公司的长期价值。而智能云，正是百度AI技术商业化最重要的载体，也是集团寄予厚望的第二增长曲线。

李彦宏在多个公开场合都明确表示，AI是百度的核心战略，智能云是百度AI能力落地的主阵地。这也意味着，沈抖和智能云团队，不仅要做好营收与利润的平衡，更要真正把百度的AI技术优势，转化为可持续的商业化能力，撑起百度在AI时代的市场信心。这份期待，带来的压力远比市场竞争更为直接。

尽管挑战重重，但沈抖和百度智能云，并非没有破局的机会。这场下半场的胜仗，核心突破口从来都不是靠低价抢市场、靠规模换份额，而是要把百度积累二十多年的AI技术优势，真正转化为不可替代的行业壁垒，走出一条差异化的AI原生云路线。

百度最核心的竞争壁垒，是国内少有的全栈自研AI技术体系，这是其他云厂商难以复刻的优势。国内主流云厂商的发展路径，大多是先搭建云基础设施，再逐步补充AI能力，很多核心技术环节需要依赖外部合作伙伴。而百度是国内唯一一家，拥有从底层AI芯片、深度学习框架，到基础大模型、上层行业应用全栈自研能力的云厂商。

目前，昆仑芯AI芯片已经完成三代产品的迭代，在国内大模型算力市场的份额持续提升，能够为智能云业务提供稳定可控的底层算力支撑；飞桨深度学习平台是国内市场份额第一的开源深度学习框架，凝聚了庞大的开发者生态；文心大模型已经完成多次迭代，在行业落地的深度与广度上，始终处于国内第一梯队。

这种全栈自研的能力，让百度智能云在AI原生云的竞争中掌握了主动权。其他云厂商的AI服务，容易受到上游供应链波动的影响，成本与交付周期都存在不可控性，而百度智能云可以实现全栈技术的协同优化，为客户提供更稳定、性价比更高的AI服务。尤其是在国内信创产业持续推进、算力自主可控成为核心趋势的背景下，政企、大型国企客户对全栈自研的云服务需求持续提升，这正是百度智能云最大的机会窗口。

更关键的是，百度智能云在核心行业已经建立起的先发优势，能够成为下半场竞争的核心护城河。云计算上半场的竞争，赢在客户覆盖的广度；而下半场的竞争，赢在行业深耕的深度。谁能在核心行业扎得足够深，形成可复制的标准化解决方案，建立起行业壁垒，谁就能拿到长期稳定的增长。

百度智能云深耕多年的智能交通赛道，就是最典型的例子。依托百度在自动驾驶领域的长期技术积累，百度ACE智能交通引擎形成了从智能信控、智慧停车，到车路协同、自动驾驶的全链条解决方案。在这个赛道里，百度智能云已经形成了绝对的领先优势，其他云厂商很难在短时间内完成追赶。而智能交通项目大多是长周期、高粘性的合作，一旦落地就能带来持续的营收，同时还能延伸出城市治理、政务服务等更多的合作场景，形成良性的业务循环。

工业领域的布局同样如此。百度智能云基于文心大模型打造的工业解决方案，能够覆盖生产制造、质量检测、设备运维、供应链管理等多个核心环节，在钢铁、重工、能源等高端制造行业落地了多个标杆案例。中国制造业的数字化转型仍有巨大的市场空间，AI与工业生产的深度融合，是未来十年确定性最强的行业趋势。百度智能云在这个赛道的前期积累，会成为接下来增长的核心动力。

除此之外，中小企业的AI普惠市场，也是百度智能云可以打开的新增长空间。过去几年，大模型的商业化落地大多集中在大型企业与政企客户，海量中小企业的AI需求还没有被充分满足。多数中小企业有借助AI实现降本增效的需求，但没有专业的技术团队，也承担不起定制化解决方案的高额成本。百度智能云可以基于文心大模型，打造轻量化、标准化的AI产品，让中小企业用极低的成本就能用上成熟的AI能力，这个市场的规模，远比大型企业市场更为广阔。

甚至可以说，百度做云，从一开始就和其他厂商走了不同的路径。多数厂商是先搭建云基础设施，再往里面填充AI能力，而百度是先有了二十多年的AI技术积累，再用云服务作为载体，把AI能力落地到千行百业。这条路前几年走得不算快，也没有太多的噱头，但每一步都足够扎实，也足够有长期价值。

同理，沈抖需要的这场新胜仗，从来都不是市场份额的短期超越，也不是营收数字的短期翻番。而是真正让百度智能云，成为AI原生云时代的行业引领者，让百度的AI技术，真正融入千行百业的数字化进程，让智能云成为百度真正稳定的第二增长曲线。