作者｜周尧

历史性的一刻发生了，就在11月29日晚间，拼多多盘中市值一度超过了阿里巴巴。二级市场持续给出的高调正反馈来自于11月28日拼多多发布的一份财报。

财报显示，拼多多今年第三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%；营业利润同比增长60%至166.56亿元；经营活动产生的现金净额为325.3亿元相比去年同期上涨179.2%。

在超越阿里巴巴市值之前，拼多多美股股价曾实现第一轮的飙升，一度涨超18%，截至美东时间11月28日收盘，拼多多总市值来到了1847亿美元。

众所周知，一个企业能否持续保持高质量增长，往往是其是否具备确定性成长的关键。随着中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，在今年4月，拼多多也提出了进入全面拥抱“高质量发展”的新阶段。

尽管这个阶段处在疲弱的宏观经济周期下，其他电商巨头缓慢增长，但拼多多的增长却是爆炸式的。

一个亮眼的数据诠释了拼多多发展策略的有效性，最新财报显示，季度内拼多多交易服务收入同比增长315%、环比增长103.2%至291.5亿元。

曾经市场认为电商领域有了阿里巴巴和京东，就不会再出现一个新的巨头，但拼多多最终打破了这个认知。甚至于有人开始断言：电商行业格局剧变，互联网行业“新王将立”。

而在拼多多实现这个目标之前，我们选择向前看，去寻找拼多多当下实现高速增长的答案。

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拼多多增长背后的逻辑

从2021年Q2到2023年Q3，拼多多已连续9个季度持续盈利。

在第三季度的财报电话会议上，拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊对这一季度高增长的业绩进行了总结，他说：“这是消费者情绪改善和拼多多高质量发展战略的成果。”

过去两年，拼多多的关键词一度是“砍营销”、“重研发”，但从今年4月提出“高质量发展”之后，拼多多开始推动从速度到质量、从快到稳的转型。

第三季度正是拼多多向高质量发展转型的一个完整季度，具体来看，第三季度，拼多多交易服务收入为291.5亿元，同比增长315%，在线营销服务及其他服务的营收为396.87亿元，同比增长39%。

如果根据在线营销服务业务的收入，用狭义的收入指标来估计主站业务的贡献，其在三季度也达到了接近400亿元的营收，增幅超过四成。

看向海外业务，根据财报数据，Temu（多多跨境）已成为拉动营收增长的重要引擎。

截至三季度末，多多跨境已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业产业带，推动优质制造产品进入了北美、澳洲、欧洲、亚洲等40多个国家和地区。

截至目前，多多跨境每天出口包裹量超过40万个，日均货重达600吨左右，其中一半以上发往美国市场。在美国市场，上线SKU数已有200多万个品种，预计今年内能达400万个品类。

毫无疑问，拼多多正在成为电商领域中的“尖子生”。所以，如果今天我们依旧从消费降级、下沉市场的视角去审视拼多多的增长，无疑是不合时宜的。

因此，如果我们从消费者的角度出发，能够发现的是，作为国内最大的电商平台之一，拼多多当下所实践的高质量发展战略，已经成为了其实现高速增长的新动能。

高质量发展实际上是一种以消费者为中心的发展，基于拼多多第三季度财报显示，国民消费正在加快复苏，消费者依然在，消费者对美好生活的需求也依然在，消费者不是不爱消费了，而是要求更高了。

更高的要求表现出来的，不仅仅关乎质量，同样也关乎价格，同时消费者也会对履约能力或购物体验提出了更高的标准。

可以说消费者看中的不再只是品牌或价格或服务这些单一指标，而是整合价格优势、供给能力、服务保障、履约配送等维度的综合体验。

因此，在高质量发展的方向下，拼多多的增长逻辑变成了一条清晰的主线，即让消费者在平台上实现高质量消费。

相比一味的低价，拼多多当下所追求的高质量消费既不是高质高价，也不是高质低价，而是高质实惠。

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读懂未来消费的新趋势

随着用户消费需求越来越多元化，消费分层下的消费升级已经成为大趋势。

这个趋势下，京东、淘宝都开始强调起了“价格力”，而拼多多对高质量消费的理解则可以拆解成为两个关键要素：更省钱和提供更好的服务。

拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻在发布财报时表示，拼多多“将持续提升多实惠与好服务的易获得性”。

具体来看，拼多多第三季度的一系列补贴和活动都指向了以“高质量消费”带动消费者的购买热情。

以9月为例，拼多多投入10亿元资源包，联合平台30万涉农商家与全国超1000个农产区，推出“多多丰收馆”。通过百亿补贴，拼多多对入驻“丰收馆”的米面粮油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等农副产品进行全面覆盖。

9月下旬，拼多多又联合安踏、格兰仕、洋河、郁美净等100家国货、老字号品牌开启一个多月的“国货节”大促。

从易获得性的角度出发，不同于阶段性大促的逻辑，拼多多的多实惠与好服务贯穿于平台始终，消费者不需要用时间去换取优惠，而是可以在任何时刻都购买到价好质好的产品。

此外，这个季度拼多多持续升级物流、售后等服务体系，为平台用户提供买贵必赔、全国联保、假一赔十、送货上门、上门安装等全方位的服务保障，这些关乎消费者体验的服务升级获得了大量好评。

所以，当每家平台都开始讲价格力时，竞争的焦点转向了哪个平台的策略更贴近消费者需求，那新一轮的消费热情就会在这个平台被引爆。

此前一组数据显示，拼多多在双十一大促期间平台百亿补贴订单量同比增长107%，百亿补贴用户突破6.2亿。参与平台大促的品牌、商家以及商品数量均创新高，农货、国货以及全球好物等超40个细分类目实现翻倍增长。

在补贴竞争最为激烈的数码家电领域，小米14系列销量同比上一代增长524%，成为手机品类增长最快产品。

财报发布的同时，陈磊表示：“今年是消费提振年，也是电商行业竞争加剧的一年。我们将保持战略定力，通过快速的产品迭代和用户反馈循环，积累经验实现可持续、高质量的增长。”

而根据Wind数据显示，2023年一季度、二季度、三季度，拼多多的营收同比增长率分别为58.2%、66.3%、93.9%，营收增长的同时，增速进一步提升。

可以说，抓住了新一轮消费趋势的拼多多，已经走在了增长的高速通道上。

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给电商行业一个新定调

在平台、商家、消费者的三角关系中，拼多多找到了新的平衡，当然，这个平衡是基于高质量消费前提下而实现的。

作为连接商家和消费者的关键一环，拼多多深知商家要赚钱、用户要实惠不能建立在商家让利的基础之上，而是要去寻求更高质量的供给，从提效的角度出发实现降本。

高质量的供给是高质量消费的基础。因此，通过创新供应链、助力产业带发展等方式，拼多多不断提升供应链质量，以此为消费者提供“实惠好货”。

以农产品为例，农产品是拼多多核心优势品类之一。

拼多多通过C2M产地直采模式，彻底解决了传统农产品销售的问题。通过提前获得需求，让产地精准去种植生产，让滞销变成直销，直接解决了商家侧的生产难题。

在三季度，拼多多发起了“农云行动”走进江苏大闸蟹、西北水果等农产地，助力当地打造更具韧性和竞争力的数字化农产带。

与此同时，拼多多还支持第二届科技小院大赛在全国范围展开科技强农优秀案例的选拔与比拼，并结合产季对云南褚橙、四川丹棱桔橙等科技小院重点支持的科技农产品加大曝光与补贴投入，推动农特产的标准化、品牌化、数字化发展。

以海外为例，在过去的三季度，拼多多以多多跨境为抓手进行海外布局，在欧美、东南亚等地区加速扎根拓展，越来越多的海外用户与中国优质的制造业资源实现有效对接。

利用过去多年积累的供应链基础，拼多多已经能够为全世界消费者提供直接从工厂购买的渠道并提供更加柔性化、个性化的供应链以及更具性价比的综合购物体验。

在商品侧打掉中间环节，让“货”成为源头直供的根本，同时基于拼多多的“拼”模式实现价优质好的逻辑。

于是，当大规模单量的涌入时，价优质好的正循环会被进一步推动。

创立于2015年拼多多，这个去中心化的社交电商平台通过各类玩法下的裂变实现了对用户端的聚集。然后又以 "0 佣金 " 等较低的门槛承接了大量中小商家，在这里，巨大的流量被推向了商家。

拼多多依靠中小商家实现了第一波的增长，后来，拼多多又在百亿补贴中拿到了更多的中产用户和更多的品牌，进一步实现了用户圈层和品牌的破圈。再后来，多多跨境的“全托管模式”成为了中国制造业直连海外消费者的关键一环。

可以说，在商家和用户的平衡中，拼多多的每一步都走在了零售的底层逻辑上。于是，短短8年的时间，拼多多就成为了头部电商之一。

所以，当赵佳臻在财报电话会上表示：“高质量发展的战略回报比我们预想的要来得更快”时，外界并不感到意外，这是市场的选择，也是拼多多路径正确的体现。